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板块拾金|向上行情基本确立,机构建议关注这几条主线

第一财经 2021-09-12 20:54:18

责编:王茜

上周三大指数集体上涨,上证指数周五收盘成功站上3700点,创六年以来新高。创业板指在周一大幅反弹后,连续震荡四个交易日。截至周五收盘,沪指累计上涨3.39%,距离今年2月的高点只差1%;深证成指上涨4.18%;创业板指上涨4.19%。板块方面,煤炭、钢铁、化工以及天然气等顺周期板块表现强势;相比之下,医疗行业、交运设备、专用设备等则表现较弱。

资金方面,上周北上资金依旧呈净流入状态,周净流入约140亿元。成交金额较上周小幅收窄,不过日平均量能依旧超1.4万亿。截至周五收盘,A股连续38个交易日成交额破万亿。

近期A股市场持续保持火热。自7月21日以来,截至9月10日,A股已经连续38个交易日成交金额破万亿元。此外,从历史数据来看,当前的两融余额已刷新了近6年新高。数据显示,A股两融余额上一次突破1.9万亿元是在2015年的5月至7月,彼时最高两融余额曾达到2.27万亿元。

综上所述,A股牛市马上要来了?对此,中信证券认为,宏观经济与政策环境持续好转,宏观流动性阶段性宽裕下市场流动性逐步改善,建议继续积极参与本轮风格切换,保持均衡配置的同时,配置重心继续向价值偏移。而中原证券指出,沪指关前蓄势特征显著,未来不排除再度挑战年内新高的可能。建议投资者短线谨慎关注金融行业、电子信息、能源电力以及周期行业的投资机会,中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

 

重点数据一览

热点复盘

【元宇宙】

上周,在前半周抢尽风头的“元宇宙”经历了爆火到熄火, 随着汤姆猫收到深交所关注函,中青宝发布公告提示风险,有关元宇宙是风口还是“智商税”的争论尘嚣迹上。“元宇宙”来自英文Metaverse,即Meta+Universe,是虚拟空间合集。元宇宙产业具备一定前瞻性,目前发展虽然仍处于早期,但已涉及VR、游戏等多个市场,同时,以脸书,字节跳动,MicroSoft、GOOGLE、Tencent、网易、HTC、英伟达、百度等国内外科技大厂也不甘落后,进一步争夺“元宇宙”风口。

对此,国盛证券表示,从数字世界发展的维度看,元宇宙并非一蹴而就,过去智能终端的普及、电商/短视频/游戏等应用的兴起、5G半导体基础设施的完善、共享经济的萌芽均是前奏,但认为元宇宙或是下一轮科技创新的“集大成者”,成为互联网的下一站,关注“BAND”赛道的投资机会。

与此同时,国海证券也认为,虽然目前元宇宙仍停留在初期阶段,仍有很多元宇宙要素未实现,真正实现元宇宙需要技术的推动与支撑,中长期来看,元宇宙有望带来虚拟世界的创新,推动游戏内容、社区、教育、商品交易、人工智能、VR/AR、区块链等产业链各环节共荣,进而带来新增量。

天风证券认为,2020-2021年将成为虚拟现实驶入产业发展快车道的关键发力时刻,目前全球处于部分沉浸/成长培育期。Metaverse概念以虚拟现实硬件端及内容端作为技术基础,有助于实现虚拟现实产业两端协同发展。

而从投资建议来看,国信证券指出,软硬结合,可把握后世代机遇。1)硬:硬件端关注VR、AR产业链;基础设施,关注5G、云计算、区块链灯蛾产业链;2)软:a)具备良好用户基础的互联网平台具备新世代的宇宙奇点,继续看好在平台、内容等方面具备连线优势的头部互联网企业;b)游戏产业有望迎来全新发展机遇,一方面收入的提升,更为重要的是游戏有望从产品提升至元宇宙时代的平台。

 

【煤炭】

上周,煤炭板块也迎来高光时刻。 由于供给端,受疫情限制,煤炭进口量大幅下降。据海关总署数据显示,8月中国进口煤及褐煤2805.2万吨,环比下降7.0%;1月—8月累计进口煤及褐煤19768.8万吨,同比下降10.3%。在需求强劲增长,供给却不足的双重作用下,今年以来,煤炭现货价格持续飙升。

兴业证券表示,电煤方面,目前夏季用电高峰现象逐渐消退,但终端煤炭库存仍处在绝对低位。因此,预计煤炭将再遇淡季不淡。随着10月起,供暖季即将来临,冬储补库需求逐渐开启,届时强需求有望带动煤价进一步上涨。炼焦煤方面,受澳煤进口缺失影响更为严重,我国优质炼焦煤资源较少,供应不求现象将支撑价格持续上涨。

信达证券认为,当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早中期,基本面、政策面、企业面共振,现阶段配置煤炭板块正当时。川财证券进一步分析,当前,板块平均P/E估值在14倍上下,仍然处于被低估水平。从近期的企业业绩报告和板块走势来看,叠加政策利好,当前煤炭板块在未来的投资价值得到市场认可,未来一段时间煤炭行情仍然值得期待。考虑到保供放量及煤价强势,煤企有望量价两端均获支撑,看好下半年业绩进一步改善,煤炭板块估值提升。

 

【钢铁】

从盘面上来看,“煤飞色舞钢花溅”行情延续,除了煤炭板块,不少机构也看好钢铁板块后期行情。而消息面上,据媒体报道,钢铁行业两大重磅文件《钢铁行业碳达峰实施方案》及《关于推动钢铁工业高质量发展的引导意见》预计在今年底前正式发布。受访专家表示,今年,钢铁产能控制、钢铁产品进出口等行业政策均有较大变动,政策重心逐步从“去产能”转向“压产量”,旨在深化钢铁行业供给侧结构性改革,切实推动钢铁工业实现由大到强的转变。随着《方案》和《意见》出台,钢铁行业绿色低碳高质量发展将提速。

国泰君安认为,钢铁行业“金九”传统需求旺季逐步启动,板块年内第二波行情正当时。从各上市钢企发布的21年中报业绩来看,其上半年业绩普遍超市场预期,钢铁板块业绩优、估值低,竞争格局持续改善。随着钢铁供需格局不断改善,钢企下半年盈利有望持续恢复。认为行业“金九”需求旺季的开端仍是较好的板块布局时期。

太平洋证券指出,未来基建端发力可期,国家针对中小企业的纾困政策近期有望出台,终端在资金问题缓解后,需求将大幅改善。从季节性规律看,受日益明显的全球变暖影响(高温多雨天气持续时间延长、冬季偏暖),近几年钢市有旺季后移的迹象,传统意义上的“金九银十”更多体现为“金十银九”,而年中钢价高点往往落在11月中下旬。

 

【军工】

上周,中字头、军工股也表现亮眼。值得一提的是,船舶制造板块近来在中国船舶走强的带动下持续活跃。事实上,随着半年报披露完毕,军工行业景气度进一步得到验证。据安信证券,公募基金2021Q2 军工板块持仓市值创历史新高,主动配置如期向上拐头。2021Q2 公募基金重仓持股中军工持股总市值1132.12 亿元,创历史新高,持仓比例为3.20%,环比上升0.27pct。

针对军工板块后市行情,华西证券认为,军工产业链上游企业中报业绩普遍较好,上游产品交付在前,生产周期较短,效率较高,这也是军工行业景气度、军品订货形势上行的明证。下游、中游企业合同负债大幅增长,在手订单充足,大额预付款有助于企业改善现金流,做好供应链管理。大家认为上游电子元器件、新材料等细分领域的增长态势将延续,中游分系统配套商、下游整机集成商的业绩也有望加速释放。

国盛证券表示,立足长期成长,“赛道+卡位”优选军工核心资产。选择标准:1)具备长期成长逻辑,未来5-7年业绩高增长时期估值能够维持甚至扩张,军工长期成长模式包括:产品在不断更迭的装备上持续渗透、向商用航发等民用领域拓展、产品种类拓展;2)治理结构好或者转好,能够持续释放业绩;3)优选卡位核心的军工企业,实行业之牛耳的企业估值溢价突出。具体选择军工领域中长赛道、高壁垒、高增长且治理结构好或向好的核心军工资产。

 

【抽水储能】

消息上,上周,国家能源局发布《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035年)》。 《规划》指出,到2025年,抽水蓄能投产总规模较“十三五”翻一番,达到6200万千瓦以上;到2030年,抽水蓄能投产总规模较“十四五”再翻一番,达到1.2亿千瓦左右;到2035年,形成满足新能源高比例大规模发展需求的,技术先进、管理优质、国际竞争力强的抽水蓄能现代化产业,培育形成一批抽水蓄能大型骨干企业。此外,多个地方政府在十四五规划等文件中,也都提出要重点发展抽水蓄能产业,完善抽水蓄能电站价格形成机制,加快抽水蓄能建设。根据不完全统计,当前国内在建抽水蓄能项目超过50GW。

据悉,抽水蓄能是一种物理储能方式,通过在电力负荷低谷期将水从下池水库抽到上池水库,将电能转化成重力势能储存起来,并在电力负荷高峰时利用反向水流发电。国信证券指出,抽水储能电站主要通过峰谷电价差套利进行盈利。并预计到 2035年投产总规模3亿千瓦,总投资将达到1.8万亿元,建议关注水轮机设备和水利水电工程建设板块。

光大证券指出,抽水蓄能亟待加快建设,发展窗口期来临,并指出在抽水蓄能电站的建设中,涉及的主要企业为投资商、承包商和设备商。

国信证券研报指出,推动新型储能发展、抽水蓄能建设规划相关政策或征求意见稿相继出炉,制约新能源发展的消纳瓶颈问题或得到极大缓解,电力系统转型建设需求旺盛,电力建设龙头业绩水平有望增厚。

天风证券研报称,目前中国储能结构以抽水蓄能为主,占比达到89%,但我国抽水蓄能电站装机容量仅为32.49GW,则至2030年,我国抽水蓄能装机拥有10倍左右的增长空间,测算2021~2025年行业装机容量复合增速有望超40%,利好水电施工建设龙头企业,建议关注中国电建、中国能源建设、葛洲坝和粤水电。

 

【旅游】

国内方面,随着中秋小长假与十一黄金周来临,A股酒店旅游板块近期也出现集体大涨。9月10日,桂林旅游、西藏旅游、长白山、中国中免等涨幅居前。

消息面上,四季酒店集团宣布,比尔·盖茨的家族投资办公室——瀑布投资将支付近143亿元,购买沙特王子瓦利德·本·塔拉勒持有的四季酒店23.75%的股份。至此,瀑布投资的股份将增至71.25%,成为绝对控股股东。不少券商研报认为,假期临近,板块将迎旺季行情,酒店、景区、演艺、免税龙头迎来窗口配置期。

太平洋证券提到,中秋国庆假期临近,板块迎来旺季行情。受南京疫情影响,国内多地跨省团队游和机酒暂停,暑期旺季被迫终止。中秋国庆假期是年内仅有的长假,暑期未成行的客流有望流向中秋国庆,带动国内旅游业恢复至年内一个新的高峰,在国内疫情不反复的情况下,国庆假期客流有望超过2019年同期水平。

万联证券研报预计,十一黄金周旅游市场将继续延续复苏趋势,短期来看,受压抑的旅游需求转向国内市场,景区、酒店业绩改善明显,看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业,并建议投资者重点关注:受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头;受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头;积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社;受益消费回流和免税新政的免税板块。

东方证券表示,近两周随着局部疫情受控,板块中酒店、景区出现一定反弹,但对疫情反复常态化带来的业绩不确定性仍是市场一大担忧,后续需要持续跟踪疫情冲击。因此大家建议重点积极关注短期景气度较高的赛道如免税和长期供给格局受益于疫情带来出清的酒店行业

 

后市配置

申银万国:向上行情基本确立 九月市场机会不少

申银万国研报称,行情进入九月,上证综指突破了原来平台整理的格局,开始发力向上,指数也突破了3600点,开始向2月份创出的年内高点迈进。从形态来看,一波向上行情基本可以确立。与此同时,调整已久的深成指也摆脱了弱势格局,跟随沪市反弹,收复了多条短期均线。看得出,在接下去的行情中,两市有望走出连袂上涨的态势。

 

中信证券:风格切换进行时,配置重心偏价值

中信证券最新研报认为,宏观经济与政策环境持续好转,宏观流动性阶段性宽裕下市场流动性逐步改善,建议继续积极参与本轮风格切换,保持均衡配置的同时,配置重心继续向价值偏移。结合景气与估值,寻找细分赛道正向预期差,具体从三个方向入手:左侧布局价值板块中高景气的消费和医药细分领域;继续聚焦制造和科技板块中三季报有望超预期的机械、军工、半导体、锂电;关注A股金融板块和港股互联网龙头的估值修复机会。

 

光大证券:机会仍大于风险

光大证券提到,盈利增长会成为市场的重要支撑。在较高的PPI支撑之下,预计下半年市场盈利增速仍将超预期,对于下半年的市场而言,这可能将是有力的支撑。流动性边际宽松也有利于市场表现。当前市场对于政策反应已经较为悲观,未来有修正的可能。风格可能趋于均衡,配置主线之一:继续关注成长,推荐新能源以及相关的设备、材料等行业;配置主线之二:关注基建的相关机会,包括机械、化工、有色、建材、建筑等行业。主题角度关注“专精特新”以及碳中和带来的资源品机会。

 

国盛证券:建议适当控制仓位,不宜盲目追高

国盛证券表示,结构化行情将延续较长时间,沪指站稳3731点之前,建议适当控制仓位,不宜盲目追高。趋势交易策略目前表现良好,维持高景气度的行业可以继续关注,军工安全边际仍在,高端制造大概率延续升势;另外随着疫情清零、通胀率回升,消费板块景气度有望迎来边际改善;重点关注碳中和、军民融合、专精特新等题材中的优质个股。

 

财信证券:看好这些板块后续走势

财信证券指出,A股历史上牛市,各板块之间的估值大多是先分化、后收敛。本轮牛市中,赛道股和消费股的估值已经明显和其他板块拉开了差距。参照历史规律,后续板块之间的估值分化将走向收敛。金融和顺周期板块后续走势有望强于赛道股和消费股。同时,预计后续上证主板的走势将强于创业板和科创板,大盘蓝筹股的走势将强于中小盘股,低估值板块走势将强于高估值板块。从中期来看,大家认为:低估值的金融板块和顺周期板块迎来配置时机。

 

华安证券:坚守成长+周期双主线

华安证券提到,两市连续超过万亿的日成交额叠加量化资金活跃度抬升,带来板块间轮动加速。风格仍可聚焦成长+周期。一是业绩层面,周期和成长仍具有相对优势;二是流动性层面边际变化不多,继续维持合理充裕。因此,行业配置继续关注两条具有盈利优势的主线:主线1:成长板块,继续关注景气处于高位的新能源车产业链和景气度抬升显著的光伏;主线2:周期板块,关注高景气结构性机会,包括景气处于高位的铝,化工的磷化工和有机硅以及价格底部向上的水泥等。

 

安信策略:宁组合主线新一轮行情蓄势待发

安信策略表示,从基本面来看,行业高景气获得中报以及中观高频数据验证,甚至不断超过市场预期。从行业轮动节奏的时间与空间来看,以宁组合为代表的高景气长赛道主线调整整固期接近尾声,新一轮行情蓄势待发。短期从风险偏好来看,中美关系的阶段性缓和,或将为半导体、光伏、5G、出口品等板块带来利好。配置方向仍以高景气赛道为主。

 

国联证券:建议关注这三条主线

国联证券表示,从中长期看均有利于支撑中小成长风格延续;而短期内,稳增长预期强化,“稳增长+低估值+中游”的组合或有望胜出。建议关注以下几条主线:一是高端制造业,尤其是中小“隐形冠军”等制造业机会;二是提前布局中游制造业边际改善机会,如工程机械、船舶、装配式建筑、电力等细分领域;三是受益当前涨价的水泥、黄金等板块机会;四是前期相对滞涨的且受益资本市场改革加速的银行、非银等大金融板块机会。

 

东莞证券:行业需求旺盛!“风光”板块景气延续

东莞证券认为,今年上半年,光伏产业链价格快速上涨,整体影响了光伏设备板块的表现。从6月份开始, 产业链价格开始出现拐点, 下游装机需求逐渐回暖, 光伏设备板块的表现整体呈回升趋势。 在碳中和逐渐形成全球各国共识的背景下, 未来全球光伏新增装机量将逐年提升,同时, 随着国内各大硅料龙头企业的新增产能主要在年底至明年逐步释放, 硅料供应量增加将缓解光伏产业链结构性供需紧张的情况, 预计硅料价格在年底至明年有望出现回落, 光伏行业将延续高景气。

 

山西证券:重点关注创新药板块和消费医疗板块

山西证券指出,未来随着国内消费逐步回暖,震荡休整后将迎来下一轮上涨,重点关注创新药板块和消费医疗板块,大家预计板块将迎来中期反弹。此外,建议投资者谨慎关注化工和有色板块,自大家推荐以来,板块涨幅较大,目前或处于短期高位,但现在行业一致预期快速上升,板块资金关注度依旧较高,建议投资者逢低介入。

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