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板块拾金|四季度行情启动!A股能否“红”在深秋?机构这么说

第一财经 2021-10-10 17:57:51

责编:郑嘉维

国庆节前4个交易日,A股三大指数涨跌互现,具体来看:上证指数下跌1.24%,深证成指下跌0.34%,创业板指数上涨1.15%。节后第一个交易日,A股三大指数悉数上涨:上证指数收盘上涨24.0点,涨幅为0.67%,报收3592.17点;深证成指收盘上涨105.15点,涨幅为0.73%,报收14414.16点;创业板指收盘下跌1.45点,跌幅为0.04%,报收3243.2点。另外,节后首个交易日沪深两市成交额突破1万亿元,成交量活跃。

从最近5个交易日的表现上来看,行业板块上,农林牧渔、酿酒、石油、保险等板块领涨,有色、船舶、矿物制品等板块领跌;概念板块上,猪肉、种业、可燃冰、油气改革等板块表现亮眼,磷概念、钴金属、特钢等概念板块则跌幅居前。

资金流向上,主力资金对茅指数、超级品牌、白酒等板块颇为看好,对锂电池、国企改革、新材料、军工等板块则大幅流出,而北向资金则大量流入超级品牌、非银行金融、饮料、食品等板块,半导体概念、太阳能、军工等板块则遭到北向资金大举流出。

对于后市行情,海通证券表示,从历史回测来看,统计显示,国庆节后及十月的市场上涨概率较高。2011年至2020年,10月份的上涨概率为70%,且均值为1.32%。此外,国庆节后5个交易日、后10个交易日上涨概率依次为80%、70%,涨跌幅均值为1.62%、0.88%。

那么,今年的10月也会大概率上涨吗?大家该如何布局?哪些板块又值得大家去关注呢?快看看机构怎么说!

重点数据一览

热点复盘

【电力】

电力板块在国庆节前表现良好,而国庆节后首个交易日却出现明显回调。从个股表现上看,近五个交易日,闽东电力、乐山电力、赣能股份、晋控电力等涨幅较大,其中,闽东电力以45.74%的涨幅位居牛股榜第二,乐山电力则以28.59%的涨幅位居牛股榜第九位。从资金流向上看,在近5个交易日,北向资金对电力板块也颇为青睐,净流入6亿元,排名靠前。

消息面上,10月8日召开的国务院常务会议明确,在保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定的前提下,将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%,调整为原则上均不超过20%,并做好分类调节,对高耗能行业可由市场交易形成价格,不受上浮20%的限制。

对此,长江证券认为,自二季度国家发改委重申“还原电力的商品属性”、推出“完善分时电价”政策后,多个地方接连放开火电市场化交易电价不可上浮的限制,“碳中和”背景下电力行业市场化改革预期持续升温,此次政策明显延续此前的政策精神,旨在进一步对电价形成机制进行市场化改革,有利于还原行业本身的公用事业属性。预计电力机制改革进程将会持续推进,还原商品属性、反映供需关系和成本波动的改革原则将有望改善当前火电运营资产盈利困境,而新能源转型成长及绿电等相关政策同样带来新能源运营资产的投资机会,持续看好电力行业各子板块投资机会,推荐关注华能国际、华润电力、中国核电、华能水电、长江电力、华电国际和福能股份等。

天风证券认为,电价上涨趋势明确,电力运营商估值有望重塑。电价抬升叠加产能释放成本下行下,火电企业业绩或将提升。此外,在碳中和目标下,减排工作紧迫性强,可再生能源有望加速发展。具体标的方面,火电建议关注皖能电力,火电转型新能源标的建议关注华能国际(A+H)、华润电力、华电国际(A+H);新能源运营商建议关注龙源电力、福能股份、三峡能源、吉电股份、金开新能等;水电建议关注川投能源、华能水电、国投电力、长江电力。

【保险】

保险股在国庆节后首个交易日迎来拉升,“跌跌不休”的中国平安更是强势反弹,当日涨幅达7.73%。

反观最近5个交易日的情况,保险板块涨幅达4.81%,高居行业板块涨幅榜第四位。个股上,中国平安、中国太保累计涨幅均超8%,中国人寿涨逾5%。

从资金流向上看,主力资金在这5个交易日对保险板块也是青睐有加,净流入金额为18.12亿元,居主力资金增持榜第二位。

消息面上,华夏幸福公布偿债计划,债务清偿方案显示,其2192亿元金融债务将通过六条路径安排清偿。或受该消息刺激,华夏幸福于10月8日开盘一字板封涨停,中国平安也随之放量大涨。

兴业证券表示,目前保险股估值阶段性修复,主要因投资端预期改善,但负债端仍持续承压,估值修复力度仍待观察。个股重点关注下阶段经营管理有边际变化的中国太保和投资端边际改善的中国平安,短期建议跟进开门红启动较早的中国人寿。

银河证券认为,疫情反复压制保险产品消费需求,险企代理人脱落、增员难,险企负债端承压,新单、新业务价值增长受到冲击。开门红启动在即,在当前业绩压力以及高基数效应下,仍难有明显改善,险企需持续推进代理人队伍以及产品策略变革,适应客户需求变化。当前价格对应2021年保险板块P/EV在0.46X-0.71X之间,估值处于历史低位,充分反映市场对行业基本面的悲观预期,建议关注配置价值。个股方面,持续推荐中国太保、中国平安。

【煤炭】

近5个交易日,北向资金大幅减持煤炭板块,净流出金额为16.96亿元,居北向资金减持榜第二位。个股表现上,靖远煤电涨幅达17.03%,ST平能、郑州煤电、平煤股份涨逾5%,山西焦化、山西焦煤等则表现欠佳,均跌超11%。

随着供暖季即将来临,能源保供问题逐渐得到了社会的关注。

10月8日,国务院总理李总理主持召开国务院常务会议,进一步部署做好今冬明春电力和煤炭等供应,保障群众基本生活和经济平稳运行。

9月29日,山西省召开保供14省区市四季度煤炭中长期合同对接签订会。

据央视消息,近期东北、华南、华东地区多省份电力供需形势较紧,陕西省积极主动履行煤炭区域协同保供职责,组织各产煤市、省内重点煤炭生产企业迅速增加煤炭产能。

中信证券表示,近期政策密集落地,政策反复强调增产保供、提升长协覆盖率以及需求端“能源双控”政策的推进,对短期市场预期产生了扰动。但综合各类政策预期,保供政策完全达效还需要时间,预计行业供给紧张的格局年内难被扭转,长协新政对短期煤企定价体系冲击有限,在海外能源价格大幅上涨的背景下,Q3、Q4煤价环比大概率上涨,市场对板块的业绩预期或继续上调。大家继续看好年内板块行情,推荐业绩弹性逐步放大、股价有潜在催化剂的晋控煤业、陕西煤业、平煤股份、山西焦煤等。

申万宏源表示,结合近期相关政策,大家分析认为2022年春季煤价短期小幅回调,但是未来至少3-5年,国内煤价将会持续维持在1000元/吨以上,甚至维持在1500元/吨左右水平。但是考虑到发改委将会调节煤、电国有企业的利润分配,大家一方面建议关注可实行长协比例低的煤炭标的,另一方面建议关注新增产能和存在资产注入预期的煤炭标的。建议关注:兖州煤业、陕西煤业、山西焦煤和中国神华、中煤能源。

国盛证券表示,目前市场对于煤价中枢大幅上移的接受度正逐步提高,煤炭行业正处在被投资者逐步挖掘的阶段,估值修复已然开启。看好煤炭销售结构中长协占比偏低、附带化工业务、业绩弹性大的低估值标的,重点推荐晋控煤业、山煤国际、兖州煤业,建议关注潞安环能、陕西煤业、中煤能源。看好稀缺焦煤股的投资机会,重点推荐平煤股份、冀中能源、山西焦煤、淮北矿业,建议关注盘江股份。积极布局山西国改转型标的,重点推荐华阳股份。焦炭重点推荐金能科技、中国旭阳集团。

【食品饮料】

近5个交易日,食品饮料板块表现良好,以1.90%的涨幅位居涨幅榜前十。从个股表现上来看,华统股份、日辰股份、味知香、海天味业、安琪酵母、双塔食品、来伊份等表现喜人,均涨超10%。从资金流向上看,饮料和食品板块各获主力资金净流入31.89亿元、31.54亿元,分列北向资金增持排行榜二、三位。

兴业证券表示,当前食品饮料板块处于底部,具备配置性价比。此前由于大众品成本压力、对政策的担忧、白酒简单的基数效应,板块经历了大幅回调,估值水位逐步回归。当前时点来看,一方面由于前期情绪宣泄基本告一段落,而另一方面调味品涨价预期、老窖股权激励、次高端白酒三季度或有超预期等边际利好因素持续释放,板块底部配置优势逐渐凸显。

中泰证券认为,市场前期对食品饮料信心不足,随着内外环比改善,板块信心有望提振。从宏观、中观、微观层面看,坚定食品饮料板块中长期稳中向好的趋势,建议积极关注板块边际改善。

国信证券表示,长期看好啤酒高端化的发展及速冻食品、乳制品、调味品、休闲食品等板块的中长期发展机会,并且大众食品板块经过今年的调整,板块整体估值已回落至合理水平。故在当前阶段下,应重视兼具估值性价比及中长期成长稳定性的行业龙头,重点推荐青岛啤酒、伊利股份、妙可蓝多、海天味业、中炬高新、千禾味业、安井食品、立高食品、三只松鼠、绝味食品等。

【农林牧渔】

在国庆假期后的第一个交易日,农林牧渔板块掀起涨停潮,冠农股份、农发种业、傲农生物、隆平高科等多股涨停。从近5个交易日来看,农林牧渔板块表现也同样亮眼。个股上,晓鸣股份涨幅达到49.64%,在牛股榜上居于榜首,另外,新赛股份、牧原股份涨幅也均超过20%。从资金流向上看,近5个交易日,主力资金净流入农林牧渔板块8.92亿元,在主力资金增持排行榜上排名靠前。

国信证券表示,自上而下看好种业及养殖板块反弹。其中,1)种业推荐:隆平高科、登海种业、荃银高科、大北农;2)生猪推荐:牧原股份及养殖先锋;3)禽板块推荐相关低估值标的:益生股份、仙坛股份和圣农发展等;4)动保板块建议关注:科前生物、生物股份。自下而上推荐成长股,核心推荐:海大集团、牧原股份、金龙鱼。

中信证券表示,种业振兴已经进入到逐步落实阶段,预计未来支撑政策有较好的持续性,行业有望迎来持续的发展。种植产业链利润逐步增厚,种业周期景气向上,建议重点关注创新型龙头企业,如大北农、登海种业等。继续推荐高成长绩优股海大集团、科前生物等。假期猪价弱势震荡,建议关注成本持续领先的牧原股份、中粮家佳康等。

后市配置

中信证券:低位价值崛起,年末行情启动

中信证券指出,预计10月基本面预期和相对估值均处低位的价值崛起,四季度行情启动。政策协调效果显现后,预计市场对经济的悲观预期会明显好转,四季度经济边际上好于三季度,这是年末A股行情的基石,国内宏观流动性会继续保持合理充裕,季初机构调仓效应驱动资金向低位价值转移,基本面预期和相对估值均处低位的板块配置价值更高。

海通证券:节后上涨概率高,把握风格切换节奏

海通证券认为,操作上,对于仓位较高的投资者,不妨趁反弹减持观望,而对于仓位较低的投资者,对于低估值以及高成长类品种,比如智能电网、特高压、原油、天然气等相关板块,在随后的三季报以及风格转换的预期下,可借机逢低布局。对于非专业的个人投资者而言,如果感觉把握机会难度较大,不如利用好指数的波动,利用场内基金比如ETF参与市场,采取逢低买入的策略。

国盛证券:中期维持乐观,价值继续回暖

A股所面临的宏观环境依旧复杂,但相较于节前的多事之秋,内外部的利空因素都有好转的趋势。历史经验显示长假后的股市有望迎来反攻,且三季报业绩对于节后股价涨跌具有很强的说明力。配置上建议以下三条主线:(一)“盈利下、ROE上”的重要特征,就是依靠分子端高增消化估值,且节后股价涨跌与三季报高度相关,继续看好相对业绩优势明显的上游能源链(石化、天然气、油运油服)以及前期经历充分回调的周期品(铝/小金属、化纤、磷氟化工);(二)未来1-3个月,(货币宽、信用紧)—>(货币、信用双稳)的趋势变化是相对确定的,对于价值股维持逐步增持的建议,低估值首推:电力、券商、地产龙头、航空;(三)新基建发力方向,重点关注新能源基建(风光、储能、特高压)、国产工业App等。

国君策略:节后首日市场止跌回温,金秋十月成色十足

国君策略认为,节后首日市场止跌回温,当前盈利端下行预期已充分,而分母端将持续发力,金秋十月成色十足。结构上,沿无风险利率下行主线,推荐高估值性价比的券商以及新能源中BIPV/核电等方向,新增业绩有支撑且政策负面预期淡化的白酒。

浙商证券:赢在深秋,Q4是今年最佳投资窗口

浙商证券认为,相较于今年以来涨幅较高的周期和电动车,展望四季度,大家认为结构上应加大价值和科技的配置。值得注意的是,权益慢牛时代,结构分化显著,四季度应重视结构优化的战略意义。具体到板块,价值股中重视大金融(银行、券商)和消费股(白酒、医药、机场、家电等),科技股中重视科创板(半导体引领)。结合行业,相关企业有兴业银行、平安银行、东方财富、迎驾贡酒、健友股份、白云机场、思瑞浦、艾为电子等。

国金证券:更看好年底行情,建议攻守并重

四季度A股行情或先抑后扬,更看好年底行情。短期来看(未来1-2个月),建议攻守并重。进攻端:中游资本品、基础化工等板块。防守端:低估值建筑、高分红电力等行业。半导体后续将面临需求端压力,此外,大家认为资源品涨价行情或已处在顶部区域。拉长维度来看年底行情,推荐布局券商和新能源板块,关注消费和医药的超跌反弹机会。

财信证券:市场主线为补涨,从分化走向收敛

财信证券认为,补涨仍为当前市场主线,预计第四季度,市场风格将继续快速轮动,同时板块分化将走向收敛。预计周期板块、稳定板块、金融板块走势将强于成长板块和消费板块,逆周期板块和券商板块走势也将强于茅指数和宁组合。建议配置以下四条主线:(1)金融板块。(2)逆周期板块。(3)疫情受损板块。(4)低估值板块。

粤开证券:均衡配置,关注几条主线

当前市场处于政策面与基本面的博弈中,资金切换带来今年市场风格的快速轮动,节后市场情绪有所修复。主线一:温和复苏的消费。主线二:前期回调的热门赛道。主线三:类资产荒状态下的优质券商。主线四:能源革命相关的电力、煤炭、油气等板块。

中金企业:中期成长可能仍为主要结构性机会

中金企业指出,短期来看,在经济下行和上下游分化加大的背景下,政策的方向性可能会逐渐清晰,有助于市场在周期板块走向、政策托底力度、产业支撑方向等关键问题上形成一致预期。中期来看,成长板块产业逻辑坚实、盈利周期向上、政策支撑明确、流动性环境也有望持续提供估值支撑。综合来看,建议未来3-6个月关注如下主线:1)上游板块警惕政策调控与预期透支风险带来商品价格和股价走势分化,关注中下游企业盈利情况。2)中期成长可能仍为主要结构性机会,低吸相关龙头。3)消费板块可能已经来到相对低位,逐步自下而上布局。

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